农林牧渔行业月报：鸡价止跌反弹 《加快建设农业强国规划》发布
行情回顾：2025 年3 月农林牧渔行业表现强于对标指数。根据Wind 数据统计，2025 年3 月，农林牧渔（中信）指数上涨2.44%，在中信一级30 个行业中排第7 位；同期沪深300 指数下跌0.07%，农林牧渔跑赢对标指数2.51 pcts。从子行业来看，3月动保板块涨幅居前，种业板块跌幅居前。
生猪养殖：2025 年3 月全国生猪（外三元）交易均价14.75 元/公斤，环比跌幅0.78%，同比跌幅0.03%，同比由涨转跌。3 月需求端整体表现一般，下游接货积极性并无明显变化，但由于养殖端压栏叠加二次育肥缓解了供应压力，导致猪价震荡运行。前一轮能繁母猪产能去化反应至2024 年生猪出栏层面，推动2024 年猪价同比上涨，叠加成本价格的改善，养殖端盈利水平全面回升，预计2024 年全年行业相关上市公司业绩有望迎来拐点。
白羽鸡：2025 年3 月，白羽肉鸡鸡苗均价2.88 元/羽，环比上涨0.66 元/羽，同比下跌0.65 元/羽。3 月中上旬孵化场出苗量整体略降，加之毛鸡价格上涨，养殖户整体补栏积极性提升，供需双重提振市场，鸡苗价格震荡上涨。随着成本压力缓解和鸡价的企稳反弹，有望推动养殖行业利润弹性逐步释放，行业相关上市公司盈利水平将持续改善。
《加快建设农业强国规划（2024—2035 年）》发布：《规划》中再次提出推动种业自主创新全面突破，深入实施种业振兴行动，加快实现种业科技自立自强、种源自主可控。实施生物育种重大专项，选育高油高产大豆、耐盐碱作物等品种，加快生物育种产业化应用。我国农作物单产水平和种植效益较发达国家还有一定差距，而生物育种技术产业化将是我国补齐种业短板的关键，我国制种行业有望迎来中长期的产业变革。2023 年末，我国首批转基因玉米、大豆种子生产经营许可证已经发放，试点种植面积逐年扩大，相关种企有望率先获得行业红利，受益于盈利水平和行业集中度的双重提升。
投资建议：目前行业市盈率、市净率均低于历史估值中枢，处于相对低位，未来有望迎来估值回归，维持行业“强于大市”的投资评级。建议关注牧原股份（002714）、海大集团（002311）、秋乐种业（831087）、乖宝宠物（301498）、中宠股份（002891）、佩蒂3股00份67（3）。
风险提示：畜禽价格大幅波动，粮价大幅波动，动物疫病的发生；我国生物育种商业化应用不及预期；食品安全问题，自然灾害事件。