房地产行业跟踪周报：二手房成交面积持续增长 国常会提推动房地产市场平稳健康发展

投资要点
上周（2025.4.14-2025.4.18）：上周房地产板块（中信）涨跌幅3.8%,同期沪深300、万得全A 指数涨跌幅分别为0.6%、0.4%，超额收益分别为3.2%、3.4%。29 个中信行业板块中房地产位列第2。
（1）新房市场：上周36 城新房成交面积155.8 万方，环比-0.5%，同比-12.6%。2025 年4 月1 日至4 月18 日累计成交399.8 万方，同比-12.5%。
今年截至4 月18 日累计成交2931.4 万方，同比+0.3%。
（2）二手房市场：上周15 城二手房成交面积186 万方，环比+1.4%，同比+12.5%。2025 年4 月1 日至4 月18 日累计成交469.7 万方，同比+17.2%。今年截至4 月18 日累计成交2416.7 万方，同比+27.2%。
（3）库存及去化：13 城新房累计库存7738.2 万方，环比+0.4%，同比-12.0%；13 城新房去化周期为16.7 个月，环比变动+0.9 个月，同比变动-5.5 个月。 一线、新一线、二线、三四线城市去化周期为11.8 个月、9.4 个月、13.6 个月、47.3 个月，环比分别变动+0.7 个月、+0.5 个月、+1.2 个月、+0.8 个月。
（4）土地市场： 2025 年4 月14 日-2025 年4 月21 日百城土地成交建筑面积751.2 万方，环比-53.8%，同比-60.3%；成交楼面价890 元/平，环比-20.3%、同比-67.8%；土地溢价率4.9%,环比-2.0%，同比2.2%。截至4 月20 日,2025 年累计成交土地建筑面积为31115.8 万方，同比-8.5%。
周观点： 4 月第3 周新房成交环比下降、同比下降，二手房成交环比上升、同比上升。4 月18 日召开国务院常务会议，研究稳就业稳经济推动高质量发展的若干举措。会议指出，要持续稳定股市，持续推动房地产市场平稳健康发展。投资建议：1）房地产开发：推荐华润置地、保利发展、滨江集团，建议关注绿城中国等；2）物业管理：推荐华润万象生活、绿城服务、保利物业、越秀服务；3）房地产经纪：推荐贝壳，建议关注我爱我家。
风险提示：房地产调控政策放宽不及预期；行业下行持续，销售不及预期；行业信用风险持续蔓延,流动性恶化超预期。